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季度资本开支超预期，未来持续加大AI和云的投入2025财年第三季度，阿里资本开支为313.69亿元，环比Q2的169.77亿元增长84.77%。 deepseek创始人 我们认为，DeepSeek带来的模型平权和成本的下降，将大幅降低AI应用的开发门槛，有望挖掘全行业通用/垂类行业的稀缺数据价值，通过数据飞轮加速模型迭代和应用创新。

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上游行业中基础化工、有色金属行业业绩表现稳健，大宗商品相关行业如石油石化、钢铁、煤炭等表现较弱。 deepseek创始人 我们预估随着光波导、Micro-LED等技术逐渐成熟，光学模组重量和成本下降。

根据IDC，阿里巴巴、华为、中国电信、中国移动和腾讯分别位于我国公有云IaaS市场排名前五，市场份额总和为70.1%。 deepseek创始人 国内ESG热点政策及事件回顾：（1）生态环境部等五部门联合发布《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》，涵盖103项低碳技术，助力碳达峰碳中和目标，推动低碳技术应用。

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